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无风险收益率,无风险收益率指

2019-3-25 19:56| 发布者: admin| 查看: 125| 评论: 0

摘要:   无风险收益率。通过以上说明和分析,可见CAPM是以市场的均衡关系为前提、以证券市场线为基础的。CAPM公式含有三项基本要素,即:无风险收益率、市场风险补偿和beta. 1.无风险收益率(risk-free rate) 预期收 ...
  无风险收益率。通过以上说明和分析,可见CAPM是以市场的均衡关系为前提、以证券市场线为基础的。CAPM公式含有三项基本要素,即:无风险收益率、市场风险补偿和beta.    1.无风险收益率(risk-free rate)    预期收益率的起点是无风险收益率。实际上并不存在无风险的资产。以国库券作为无风险资产,主要是因为国库券不会有拖欠不还的风险。但是,投资于长期国库券,在利率上升时,也会遭受资本损失。由于在实践中不能找到一种真正的无风险收益率作为CAPM的依据,所以,国外主张采用长期国库券的利率。无风险收益率

  2.市场风险补偿(market risk premium)

  在美国,有的金融服务公司如Merrill Lunch定期公布根据贴现现金流动((discounted cash flow,DCF)法预测的预期市场收益率(r.),从这个预测值中减去国库券利率,就是市场风险补偿的估计数。无风险收益率

  3. beta

  可以根据一项证券的过去收益和市场过去收益计算或用证券特征线估计,但这样求得的是历史的beta.如据此对未来的风险进行预测,未必绝对可靠,而且有的证券的历史beta值也未必稳定。无风险收益率

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