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如何定义传统证券学?如何看待证券分析

2020-2-14 11:33| 发布者: admin| 查看: 70| 评论: 0

摘要:   如何定义传统证券学  传统证券学是以“理性人”为理论前提假设来研究证券价值判断、证券市场行为特点、证券市场波动逻辑与运行规律等为主要内容的学科。广义上的传统证券学分析方法,主要包括基本分析和技术分 ...
  如何定义传统证券学

  传统证券学是以“理性人”为理论前提假设来研究证券价值判断、证券市场行为特点、证券市场波动逻辑与运行规律等为主要内容的学科。广义上的传统证券学分析方法,主要包括基本分析和技术分析两大类别。

  “理性人”假设被认为是传统证券学理论得以建立和完善的重要基石。它认为证券交易者的决策是建立在理性预期和收益最大化等假设基础之上的;在证券交易过程中,理性的投资者总是能抓住每一个由非理性投资者创造的套利机会,因此,能够在证券市场的竞争中幸存下来的只有理性的投资者。

  近年来,有关证券交易者人性假设和研究范式的探讨已经取得了突破性进展,对传统证券学的理论前提假设进行了必要的修正,其中被誉为21世纪股票交易分析理论的引领者、介于生物学和证券学之间的边缘学科--演化证券学发展迅速,引起了人们的广泛关注。

  与传统证券学的相关假设不同,演化证券学重视对“生物本能”和“竞争与适应”的研究,强调人性和市场环境在股市演化中的重要地位,认为股市是一个基于人性与进化法则的复杂自适应系统,其运作背后具有很强的生物进化逻辑,这就是为什么股市波动既有一定规律可循,又无法被定量描述和准确预测的根本原因。演化证券学的分析方法是演化分析法,它属于模糊分析范畴,并不试图为价格波动轨迹提供定量描述和预测,而是着重为投资人建立一种科学认识和理解市场波动机理的全新的分析框架。

  如何看待证券分析

  证券分析指的是对可能会包含在资产组合中的证券进行的价值评估。例如,投资者应该会询问是万科公司还是工商银行的定价更诱人一点。股票和债券都必须进行价值评估以确定其投资吸引力,但是对股票进行的评估要远远难于对债券进行的评估。这是因为股票的市场表现对发行机构的状况更为敏感一些。

  证券投资的分析方法有如下三种:基本分析法,技术分析法、演化分析法,其中基本分析主要应用于投资标的物的价值判断和选择上,技术分析和演化分析则主要应用于具体投资操作的时间和空间判断上。它们之间既相互联系,又有重要区别。相互联系之处在于:技术分析要有基本分析的支持,才可避免缘木求鱼,而技术分析和基本分析要纳入演化分析的框架,才能真正提高可持续生存能力!重要区别在于:技术分析派认为市场是对的,股价走势已经包含了所有有用的信息,其基本思路和策略是“顺势而为并及时纠错”;基本分析派认为他们自己的分析是对的,市场出错会经常发生,其基本思路和策略是“低价买入并长期持有”;演化分析派则认为市场和投资者的对与错,无论在时间还是空间上,都不存在绝对、统一、可量化的衡量标准,而是复杂交织并不断演化的,其基本思路和策略是“一切以市场生态环境为前提”。

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